(資料圖)

A股行情持續(xù)火爆，各大主要指數(shù)穩(wěn)健上行。但即便如此，仍有部分投資者的投資收益率跑輸指數(shù)。究其原因主要有兩個(gè)，一是頻繁換股，二是買入了中小盤“非主流”股票。如果不改變投資理念，大概率會(huì)面臨只賺指數(shù)不賺錢的尷尬。

收益率沒跑贏指數(shù)，多數(shù)是投資者自身投資思路與選股邏輯的問題。頻繁換股、買入中小盤“非主流”股票這兩大行為從本質(zhì)上講，數(shù)學(xué)期望值為負(fù)。

頻繁換股是首要原因。在行情向好、市場熱點(diǎn)快速輪動(dòng)的背景下，不少投資者看到熱點(diǎn)板塊輪番上漲，便急于追逐短期收益，不斷賣出手中持倉，買入當(dāng)下漲幅居前的股票。這種操作看似能抓住每一波熱點(diǎn)機(jī)會(huì)，實(shí)則完全陷入了盲目投機(jī)的誤區(qū)。

一方面，頻繁換股會(huì)產(chǎn)生大量交易成本，印花稅、交易傭金等費(fèi)用不斷累積，會(huì)直接侵蝕原本的投資收益。另一方面，熱點(diǎn)輪動(dòng)速度極快，投資者往往難以精準(zhǔn)把握買賣時(shí)點(diǎn)，大多是在熱點(diǎn)上漲后期追高買入，買入后熱點(diǎn)迅速降溫，隨即又被迫割肉離場，反復(fù)操作下便形成持續(xù)虧損。

頻繁換股意味著投資者缺乏堅(jiān)定的投資邏輯，容易被市場情緒左右，無法耐心持有優(yōu)質(zhì)公司。指數(shù)上漲依托的是核心板塊、優(yōu)質(zhì)公司的穩(wěn)步抬升，這類公司往往需要長期持有才能收獲完整的上漲收益，而頻繁換股會(huì)讓投資者錯(cuò)失個(gè)股的主升行情，始終在追漲、被套、止損中循環(huán)，最終收益遠(yuǎn)低于指數(shù)漲幅。A股從來不缺牛股，但能拿得住的投資者卻寥寥無幾。

買入中小盤“非主流”股票是投資者收益落后的另一大原因。本輪指數(shù)行情，主要由具備業(yè)績支撐、流動(dòng)性充裕的核心公司驅(qū)動(dòng)，市場資金持續(xù)向主流板塊、龍頭公司集中，而大量“中小盤”非主流股票，既缺乏亮眼的業(yè)績支撐，也沒有充足的資金關(guān)注，股價(jià)走勢往往與指數(shù)背離。這類股票大多處于行業(yè)邊緣位置，業(yè)務(wù)競爭力弱、經(jīng)營穩(wěn)定性一般，即便市場整體行情向好，也難以獲得資金青睞，股價(jià)表現(xiàn)低迷，甚至在指數(shù)上漲時(shí)出現(xiàn)逆勢下跌。

“中小盤”非主流股票還可能面臨流動(dòng)性不足的問題，日常交易清淡，買賣價(jià)差較大，投資者買入后不僅難以獲得投資收益，還可能面臨無法順利賣出的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。與指數(shù)成分股中質(zhì)地優(yōu)良、資金扎堆的優(yōu)質(zhì)公司相比，“中小盤”非主流股票完全無法享受市場上漲帶來的估值提升，持有此類股票的投資者，自然無法跟上指數(shù)的上漲節(jié)奏。

投資收益率跑輸指數(shù)，根源在于投資理念與市場運(yùn)行邏輯相悖。A股市場日趨成熟，資金抱團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、行情呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化成為常態(tài)，盲目投機(jī)、隨意選股的投資模式早已不適應(yīng)當(dāng)前市場。與時(shí)俱進(jìn)，堅(jiān)持長期價(jià)值投資，才是最有機(jī)會(huì)與指數(shù)共舞的良策。

標(biāo)簽： 指數(shù) 投資者 投資 股票